摘要：作者：天风研究刘晨明团队6月上旬开始，300(除金融)的股债收益差再次触及到-2x标准差附近，总量经济强相关的板块出现了一些股价企稳的迹象，以上证50、沪深300、恒生科技为代表的指数也同时止跌企稳。城中村改造的政策能否扭转对基本面的悲观预期？除了总量板块之外，TMT板块的是什么。
...作者：天风研究刘晨明团队6月上旬开始，300(除金融)的股债收益差再次触及到-2x标准差附近，总量经济强相关的板块出现了一些股价企稳的迹象，以上证50、沪深300、恒生科技为代表的指数也同时止跌企稳。城中村改造的政策能否扭转对基本面的悲观预期？除了总量板块之外，TMT板块的是什么。
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作者：刘晨明团队6月上旬开始，300(除金融)的股债收益差再次触及到-2x标准差附近，总量经济强相关的板块出现了一些股价企稳的迹象，以上证50、沪深300、恒生科技为代表的指数也同时止跌企稳。接下来的问题是，底部夯实后，指数有多少反弹的空间？行业反弹的结构如何判断？1. 如何判等我继续说。
zuo zhe ： liu chen ming tuan dui 6 yue shang xun kai shi ， 3 0 0 ( chu jin rong ) de gu zhai shou yi cha zai ci chu ji dao - 2 x biao zhun cha fu jin ， zong liang jing ji qiang xiang guan de ban kuai chu xian le yi xie gu jia qi wen de ji xiang ， yi shang zheng 5 0 、 hu shen 3 0 0 、 heng sheng ke ji wei dai biao de zhi shu ye tong shi zhi die qi wen 。 jie xia lai de wen ti shi ， di bu hang shi hou ， zhi shu you duo shao fan dan de kong jian ？ xing ye fan dan de jie gou ru he pan duan ？ 1 . ru he pan deng wo ji xu shuo 。
本篇报告，我们将接着上周的报告《写在股债收益差再次逼近-2X标准差之际》复盘国内外历史上每一次股指触及-2X标准差的情况，重点讨论以下两个问题：一是股债收益差触及-2X标准差后什么时候指数大幅反弹？什么时候不会立刻回升？二是如果后续有重大政策刺激，哪些板块弹性较大好了吧！
来源：天风证券股债收益差触及-2X标准差后什么时候指数大幅反弹？哪些板块弹性较大？机构最新观点来了！上周我们通过复盘美国、日本股债收益差的情况，得到了两个基本面结论：(1)美股的经验表明，除非是当期经济和金融发生了危机模式，否则股债收益差触及-2X标准差大概率有支撑。..
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今年4月以来，我国股债性价比指标连续下跌，即将触及“均值-2倍标准差”警戒线。2012年以来，我国共出现过5轮类似情形，且均发生于宏观基本面偏弱、经济增长预期下行的时期。通过复盘历史上股债性价比指标迅速下跌的宏观背景与指标走出低位的政策应对，我们总结了若干重要规律神经网络。
截至周五，股债收益差又回到了接近-2X标准差的位置，假设利率不变的情况下，万得300非金融指数股债收益差触及-2X标准差的跌幅在2%左右。可以说已经反映了较为悲观的经济和基本面预期。股债收益差每次逼近-2X 标准差，较为悲观的情绪和氛围都会让大家都担心市场大幅跌破-2 神经网络。
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股债收益差模型仍然运行在-2X标准差附近，维持市场底部区域的判断。上面的图片是A股股债收益差的模型，代表了股票和债券反映了多少对经济基本面乐观还是悲观的预期。6月初，300除金融指数的股债收益差再次来到-2X标准差附近，随即一些与总量经济相关的板块见到底部，比如港股神经网络。
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以每张金相照片每个区域中需评价增强相的面积占比为基础数据，先通过计算得到每张照片中需评价增强相的面积占比均值，再通过计算得到每张照片中需评价增强相的面积占比的标准差，将通过计算得到的标准差与预设标准差进行比较即可判定该铝基复合材料中需评价增强相是否存在团等我继续说。
为长期平均值+1.6倍的标准差，以历史数据来看处于相对较高的水平。就指数水平而言，恒生综合指数目前仅为2834.75点，为其平均值3429.75点-1.1倍的标准差，故虽然大市在反弹之后集中度上升，但其较低的指数水平有助于限制指数下行风险。不过，指数反弹或因少数大型成份股股价飙升后面会介绍。
核心观点A股总体景气指数本周略有回升。受可选消费和中游材料板块景气上行影响，A股总体景气指数本周略有回升。本周A股总体景气指数较上周上升1.08%,仍处于历史均值-1倍标准差附近，2010年以来9%分位数的历史相对低位。其中，建筑装饰、公用事业、轻工制造、有色金属、基好了吧！
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